5月指数月报：淡季逆周期大幅上涨，市场仍存期待

摘要：2021年5月康美·中国中药材价格(月)指数报于1394.38点，环比上涨了0.60%;比上年同期的1287.83点上涨8.27%。

据指数历史月指数涨跌统计，4涨5跌，环比4月指数下滑次数多三次，5月指数下滑的年份有2014年、2015年、2018年、2019年、2020年;上涨的仅有2013年、2016年、2017年、2021年。虽5月份下滑概率明显增加，但今年与往年情况不同，出现逆周期上涨行为。

2020年5月的市场淡季是大范围回调，而2021年5月的淡季不明显，极端天气初现端倪，顺利摘取题材利好果实，西南干旱，南方连续暴雨，南方和云南品种坚挺，或者迎新后坠而复升。全国大部分天气良好，伴随着新一轮农产品现货回调，猪肉和菜价大幅下滑，不少北方大宗药材也承受着回调压力，但粮食和油料在全球疫情和极端天气下，在收购的成本下保持坚挺，粮区的药材种植规模预期下调之下，各地惜售心理逐渐明显。

新药法、新药典的执行效果明显罚款现象频出，且力度超过往年，挤出低劣药材，所以，其实价涨成交后的药材商品质量和等级都高于前期，月指数环比上涨8.36个点。

5月的市场，实际需求仍是明显不足，既有淡季的因素，用药习惯问题，更有新药典监管短期利空，一边是持续上涨的行情，一边是实际需求的不足，市场滞涨现象突出，是否能持续走货，将拉开差距，分化差距。

1.市场评论

五月市场经过四月下滑调整，反弹回升，热点品种接力出现，涨势强、涨速快，此轮价格上涨，中间“V”底调整时间短，赚钱示范效主要来源于基层的一手收购商家收入，极大的刺激和鼓舞了市场商家的信心和情绪。近期价格涨的猛，市场人气指数升的快。

上涨节奏：价格直线上涨、行情快速上扬，市场表象是货源刚脱手又上台阶，产地药农也是一天一要价，拖着晚卖价更高;购进商家心焦，积极抢购、抬价抢购，几方共同助推了价格的急速波动。

高预期值：当前价格上涨，已出现示范联带作用，部分利好题材被明显放大和提前释放了;越来越多的品种加入价涨行列，越涨越惜售，预期值也越来越高，从而助推行情继续走高连锁反应。涨价后的货必须面临销售的问题，国家集采中单价下滑是趋势。

5月，是产新品种数量较多的月份，多会冲击价格，产新涨跌成为常态，但根茎由于收储入仓，多引领市场处于疲软状态，但引领5月市场行情升温的 “领头羊”，是覆盆子、浙贝母、元胡等浙江品种产新全线飘红;区域品泽泻、川芎产新资金进入逆势上扬;蜈蚣产量少行情持续升温;高良姜产新深入，量少价上高位;玫瑰花减产价升;苦地丁延续去年规模;车前子产新商家抢购，价格不降反升;跟上来又有东南部太子参、云南西部秦艽、木香、江西的枳壳类，河北瓜蒌类…

本月上涨坚挺比较多：云南天旱持续，云木香、家种秦艽本为市场领涨品种;车前子今年减种，产新前库存已显薄弱;地黄做为常用特大宗品种，以稳为主，蓄势爆发，超出商家预料;泽泻强势上涨持续;山东玫瑰花减产;公丁香、荜茇、益智价位不高，关注商增多价反弹;骨碎补野生资源渐少;艾叶后期少、马齿苋随着工值上涨，采集人员减少，库存量小价坚挺;射干单产量不高，价格又不高，近期持续走畅，行情趋升。

下跌或者疲软：往年酸枣仁价高，临新价萎。夏日易走油的柏子仁库存量均不大，反常走入淡季，后市看产新情况。覆盆子、浙贝母近期疲软，进入行情调整，需要进一步留意。蔓荆子、水蛭走缓价略有回调。金银花产新持续，走量。薏苡仁货源有量，淡季走缓价滑。广藿香上市量增加，价格继续下行。

2.总指数

2021年5月康美·中国中药材价格(月)指数报于1394.38点，环比上涨了0.60%，8.36个点;比上年同期的1287.83点上涨8.27%，106个点，幅度很大。

从本月内日指数的变化趋势看，2021年5月底，康美·中国中药材价格(日)指数收于1403.69点，较月初上涨了1.19%。本月日指数呈现波动上升的态势。5月29日日指数达到本月最高值1403.69点，本月最低值为5月7日的1386.99点。

图表：2021年5月康美·中国中药材价格指数走势图

3.部位指数

本期12个部位分类的价格日指数环比涨跌介于-5.60%至2.57%之间，其中有7类上涨，3类下跌，与上期持平的类别有2类。

本期根及根茎类价格指数涨幅最大，上涨了2.57%。130个根茎品种中对根及根茎类指数变化影响较大的是泽泻、川芎等;黄芪、白术、党参、甘草、柴胡、白芍、丹参等变动不大;但地黄看涨，白芍和黄芩疲软较为厉害。

叶类价格指数跌幅最大，下跌了5.60%。叶类的常见品种有18个，本期对叶类指数变化影响较大的品种是紫苏叶、香叶等。

第二大类的果实、子仁类在2021年5月价格指数上涨了2.25%。对本期果实、子仁类价格指数变化影响比较大的品种是瓜蒌皮、地肤子、五味子等。瓜蒌皮上涨较快，枸杞子、陈皮、山楂走快，桃仁行情下滑，柏子仁、酸枣仁不及往年同期。

图表：部位指数及月跌涨情况

4.功效指数

本月16个功效分类中，有10类上涨，5类下跌，1类持平。涨跌幅介于-2.96%至7.94%之间。利水渗湿药涨幅最大，主要是受泽泻、地肤子价格坚挺的影响，金钱草和海金沙也有上涨。解表药跌幅最大，是因为羌活家种货冲击指数，紫苏叶扩种打压今年行情疲软所致。

图表：功效指数及月跌涨情况

5.产地指数

本期30个产地价格指数中，有21个产地上涨，6个产地下跌，产地指数涨跌幅介于-5.72%~8.89%之间。

黑龙江涨幅最大，地肤子单品上涨。上海下滑最剧烈，进口地龙影响，沪地龙行情疲软。

图表：产地指数及月跌涨情况

6.品种指数

515个代表品种中，52个品种价格指数上涨，25个品种出现下跌，与上期持平的品种有438个，大多数品种与上期持平。

图表：品种指数涨跌数目及占比情况

2021年5月康美·中国中药材价格日指数，波动的品种中在大于20%的区间最多。涨跌幅在-5%~5%的品种有452种，占总数的87.77%，4.08%的品种跌幅在5%以上，8.16%的品种涨幅在5%以上。正好是跌幅区间的一倍。反映出市场的涨势强烈。

图表：中药材品种涨跌分布情况

515个代表品种中，本月涨幅较大的依幅度由大到小有密蒙花、瓜蒌皮、玳玳花、麻黄根、土荆皮、地榆、地肤子、太子参、瓜蒌、泽泻、延胡索、川芎、瓜蒌子、高良姜、浙贝母、广金钱草、玫瑰花、蜈蚣、木香、葶苈子等。

下跌幅度由大到小的产品依次佛手花、广藿香、紫苏叶、羌活、全蝎、木贼、王不留行、干姜、香叶、肉豆蔻、地龙、栀子、紫菀、木槿花、独活、冬瓜子、枸骨叶、益智、九节菖蒲、黄芩等。

图表：品种价格日指数涨跌排行榜

涨幅最大的密蒙花

本月日指数走势来看，走势呈现一步到位的涨势。

图表：本月密蒙花价格日指数走势图

五月初，受新货产出量少影响，行情不断攀升，持货者手中存货量也不大，惜售心理较强，密蒙花新货价格从34元左右上涨到43元上下，继续向好。中旬更多商家关注行情，采购积极，带动市场人气聚集。走动加快。月末行情依旧坚挺，价依然在坚挺中运行，后市行情需密切关注。

价值渐回归的瓜蒌

常年在15元以下，低价许久的瓜蒌，由于种植繁琐，干燥耗时易霉变，规模不断减少，今年行情发动。瓜蒌、瓜蒌皮、瓜蒌丝、瓜蒌子全线上扬，瓜蒌皮上涨100%，但本同源根茎用的天花粉无明显变化。

五月初瓜蒌尚未成熟，青瓜蒌即长成熟时的切片，近期有商求购，市场货源空虚，有商出高价依然找不到货源。中旬，市场可供货源量减少，持货者喊价高于前段，瓜蒌从15元多涨到18元，市场瓜蒌丝统在22元，选丝在24-25元之间，瓜蒌丝价格差距较大，月末瓜蒌18-19元，小批量走量尚可。

图表：本月瓜蒌价格日指数走势图

跌幅最大的产品：佛手花

佛手花产地和市场货源充足，但实在是缺乏需求，行情难好转，目前浙江货价格在110元左右，云南和广西货95元左右。在茶用市场并未打开市场。

图表：本月佛手花价格日指数走势图

震荡下行的广藿香

去年因为疫情，广藿香价格从16元上涨到32元，行情翻倍，由于种子繁殖，广东生产周期短，易管理恢复容易，今年行情下滑是大概率时间，只不过今年二季度开始国际疫情继续紧张，国内感染者数量虽然在低水平，但仍有波动，因此随着价格走低过程中广藿香依旧行情有波动。

图表：本月广藿香价格日指数走势图

产新火爆的太子参

福建、安徽次年产新，低价良久，且各地死苗遭遇减产，但分布于全国各地面积总和未减少，各地厂商加大采购，太子参异常火爆。属于五月的明星品种。

贵州太子参人气上升，多商认为该品目前价位不高，产地又有死苗现象出现，五月初商家陆续增多，行情也稳步上升，小中统货售价52-53元，小选货60-61元。产新期渐近，市场人气上升，在商家积极参与下行情小幅反弹，贵州小陈货中统货售价52-53元。五月中旬，到贵州产新，商家明显增多，虽然产新有量，但人气较旺，行情再次上升，持货商惜售心理增强，小中统货售价在60-62元，小选货70元，中选95元，120个/50克价格在110-115元;产新人气仍较旺，短期内行情持续高涨，小统货价格在65元左右，小中统70元，上风头80元上下。月末，稳定几日再次上涨，不断有商积极购进，小统货多要价70-72元，小中统75元，中选100元左右，120个/50克选装135元。南方普遍多大雨，天气对其生长不利，商家对后期产新情况较为关注。

图表：本月太子参价格日指数走势图

跌跌撞撞的益智

4月时益智前阶段在多商积极参与下行情小幅上升，但到了5月初即将面临产新，市场货源走动不快，统货售价28-29元。5月中旬，益智产新，购进的商家积极出售手中货源，导致价格小幅下滑，统货下滑到28元左右，5月下旬，益智产地开始少量采摘，货源走动迟缓，持货商出售心切，行情稳步下滑，现统货售价26-27元，后期随着新货陆续产出。但到了6月初，行情又出现回落后的小幅反弹，且力度较强，统货售价27-28元，该品介入商家多，后期行情仍难平静，6月凸显力度。

图表：本月益智仁价格日指数走势图

7.总结

逆市上涨的行情遇到最大麻烦是需求不足，行业规模的压缩，正值用药淡季，需求更是萎靡不前，实际需求端不足是当行情发展的最大利空因素，当前市场是在僵持和矛盾中发展。时下的支撑行情上涨的是商家的信心和人气，社会中资本力量大，耐心足，需要关注商家心态变化。随着价格上涨的增多，进入高度敏感期、波动期，商家情绪有较大不确定性和不稳定性。

4月的盘整回调期，5月是“V”型反转，市场快速进入升温期，谨慎观望转为积极乐观，持货信心迅速增强。5月行情走强、人气的提升，又为6月行情高涨奠定基础，烘托氛围。以年度为整体来看，月度的价格是量变过程与积累，年中的景气程度尤为关键，时间上传承与发展，加速供求矛盾的转化，从而最终推动行情发展与起伏。

注：单位若无特别注明，均为“元/公斤”

(撰稿人：张岳峰 责任编辑：陈峰)

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