行业解析之《2016年中药产业报告》

产业发展现状

传统中药产业包括中药材、中药饮片和中成药三大支柱。中药材是生产中药饮片和中成药的原料，是中药产业发展的基础。中药饮片和中成药生产是中药产业的核心，是实现中药材原料向饮片、药品转变的必要过程，药材原料经过特定的加工处理后形成可直接用于中医临床的中药。最后，这些药品通过特定的流通渠道最终到达中药消费者的手中。下图展示中药产业链的基本情况。

图1-1： 中药产业链

如图1-1所示，中药产业链是指在中药产品(中药饮片、中成药、功能性食品、保健品等)的生产加工过程中，从中药材种植到中药产品到达消费者手中所包含的各个环节所构成的产业链条。它包括中药农业、中药工业、中药流通业和中药知识四个主体环节，其中中药农业、中药工业和中药流通业分别是上、中、下游产业环节，中药知识业作为非生产环节位于中药产业链的高端部位，贯穿整条产业链的始终。在新的市场环境下，中药产业发展遇到很多新的机遇，同时也面临新的挑战，只有突破发展瓶颈，找到新的发展路径，才能推动我国中药产业实现跨越式发展。

根据国家统计局相关统计资料显示，2006年以来我国中药产业工业产值一直保持年均10%以上的增长速度。特别是2009年新医改方案出台以来，中药工业产值增速经历2010至2011年短暂回落后迅速上升，连续三年保持高位增长。在宏观经济增速放缓、下行压力偏大的背景下，中药产业仍然保持较高的增长，产值增速在2013年一度超过20%，行业产值占国民生产总值的比重不断提高。最新数据显示2015年前11个月医药工业增加值同比增长8.8%，为近年来较低水平，中医药行业产值增速同步放缓，增长水平趋于稳定。

伴随中药产业快速发展的是中药生产厂商的大量涌现，新增中药企业数量连续多年保持稳定增长。中药制造业主要由中成药制造业与中药饮片制造业组成，其中中成药制造业所占的比重较大，中药饮片生产企业占比较小。从企业单位数量上看，中药饮片生产企业的基数较小，经过多年高速增长后数量已有明显增长;中成药制造企业的基数相对较大，企业数量变动幅度较小，发展相对稳定。如图1-2所示，我国中药制造企业数量由2004年的1484家增加到2015年的2605家，增幅75.54%。其中，中药饮片制造企业数量从429家增加到1006家，增幅134.50%;中成药制造企业数量从1055家增加到1599家，增幅51.56%。

图1-2 ：中成药与中药饮片制造企业单位数及其增速

数据来源：Wind数据库

中药饮片行业发展概况

近几年，我国政府大力支持中药饮片行业发展，出台多项产业政策促进行业发展，为中药饮片行业创造了宽松的政策环境。目前，全国共有17家中药材市场通过国家审批，中药饮片市场已形成了相对公平的竞争环境，价格相对透明，行业市场化程度较高。行业竞争者可通过多种渠道从公开市场获得不同时间、不同地区、不同种类中药饮片的价格信息。部分专业信息平台已形成了专业化的价格指数，为行业产品的综合价格变化情况提供参考。

截至2015年上半年，从事中药饮片加工的规模以上药品生产企业为972家，数量众多，行业集中度较低，企业间竞争日趋激烈。从企业规模来看，我国中药饮片生产企业普遍规模偏小，行业内企业呈金字塔分布，小型企业占绝大多数。近年来，政府强制要求中药饮片生产企业进行GMP认证，同时鼓励中药企业进行兼并重组，部分规模小、竞争力较弱、管理不规范的生产企业逐步被市场所淘汰。随着行业的不断发展和优势企业竞争力的提升，中药饮片行业集中度也将逐步提高。根据国家统计局数据，我国中药饮片加工行业规模以上企业以私营企业为主，企业数量为523家，占比53.81%;国有企业数量为9家，占比0.93%。

图1-3 ：2004-2014年中药饮片加工企业主营业务收入累计值及利润增速

数据来源：Wind数据库

从主营业务收入和利润角度看，随着中药行业市场规模的扩大，企业的经济效益得到了不断提高。作为中药制造业的重要组成部分，中药饮片行业的主营业务收入也保持多年稳步上升。如图1-3所示，2004年至2014年中药饮片加工企业主营业务收入累计值从182.26亿元增加到2014年的1500亿元，累计增加超过7倍。利润增速从2005年起保持连年增长，2014年行业利润增速11.05%，较去年同期出现一定幅度的下滑。

中成药行业发展概况

中成药制造是指直接用于人体疾病防治的传统药的加工生产，包括用中药传统制作方法制作的各种蜜丸、水丸、冲剂、糖浆、膏药等中成药，用现代制药方法制作的中药片剂、针剂、胶囊、口服液等专用药。中药行业与上游的中药材、中药饮片行业和下游的医药批发和零售行业之间存在较强的关联性。中药材、中药饮品行业是中药制造行业的原料供应者，其供应数量、质量和价格都会直接影响到中药制造业的生产经营;而下游主要涉及医院销售商业及渠道网络，也包括医疗终端和零售药店终端，以及广大的用药群体。

图1-4：2004-2014年中成药制造企业主营业务收入累计值及利润增速

数据来源：Wind数据库

从营业收入和利润角度看，如图1-4所示，中成药利润增速的周期性波动明显，主营业务收入累计值则稳步上升。与中药饮片行业相比，中成药制作业主营业务收入的基点更高，但是利润增速波动幅度大于中药饮片。特别是2011年前后，利润增速一度超过60%，主要原因在于之前利润总额基数较小，在新版GMP限制下市场准入的契机下企业利润额增幅较大。

中药产业在资本市场的表现

目前沪深A股市场生物医药板块有上市企业210家，占比7.46%(图1-5)。从二级行业分类来看，数量最多的是化学制药企业，共有69家，占比2.45%;其次为中药企业，共有58家，占比2.06%;再次是生物制品和医疗商业服务企业，分别有31和29家，分别占比1.1%和1.03%;数量最少的医疗器械企业有23家，占比0.82%。如图1-5所示，中药企业数量占生物医药板块超过27%。

图1-5 ：A股医药板块二级行业上市企业数量结构图

数据来源：Wind数据库

截止至2016年2月18日，市值超过500亿元的医药板块企业有4家，分别是上海莱士(1070.4亿元)、恒瑞医药(878.65亿元)、云南白药(633.59亿元)以及康美药业(614.76亿元)，其中中药企业占据第三、四两位。从医药板块二级行业分类市值来看，如图1-6所示，中药行业市值7687.38亿元，占比27.82%，略低于化药制药企业的8249.14亿元，排名第二。

图1-6 ：A股医药板块二级行业市值情况图

数据来源：Wind数据库

2015年股票市场大幅起落，上证综指上涨一度超过60%，冲高回落后在非银金融、银行、钢铁等权重指数的压力下，全年上证综指仅上涨约7%。于2014年相比，医药板块表现稍好，整体上涨60%左右，涨跌幅在申万28个一级子行业中排名第11位。作为典型的防御性板块，2014年的医药整体涨幅垫底，滞涨行情明显，2015年医药板块表现较好，跑赢半数扳指。总体来看，2015年的医药板块在精准医疗、电商、移动医疗、医疗信息化等题材带动下，部分子板块和个股估值上移，同时医药板块相对其他制造业业绩较好，成长性不减。

图1-7 ：2015年A股医药板块及中药行业指数走势

数据来源：Wind数据库

中药板块方面如图1-7所示，2015年总体上涨48.2%，低于整体医药行业涨幅，但是第四季度出现家大幅度反弹，主要原因是市场风格切换以及受到保险资金举牌上市公司的影响，业内同仁堂、片仔癀等老字号受到险资青睐，上市公司资源属性受到关注。特别是受屠呦呦因创制新型抗疟疾药青蒿素和双氢青蒿素获得2015年诺贝尔生理学医学奖的影响，二级市场上以青蒿素概念为代表的中医中药板块大幅走高，中国首次获得诺贝尔医学奖使得资本市场对中药行业关注度大大提升。同时，中药板块对应动态市盈率不到30倍，相对估值优势较明显。在未来行情走势不明朗的背景下，具备防御属性的中药板块更加受到市场关注。

中药产业发展面临的问题

中药资源价格波动剧烈，影响产业运行健康

中药资源价格波动的原因很多，一方面作为农副产品，中药资源产量受到气候、环境等因素影响;另一方面，中药资源价格随行就市，深受交易市场的影响，市场炒作、投机现象明显。由于药材的特殊性，在流感等疫情流行的时候，还会有药商囤积药材，推高中药价格的情况。

中药资源价格的混乱状态给产业未来持续发展埋下极大的隐患，建立符合市场规律的价格制度和透明的流通平台已经成为中药产业持续发展首要解决的问题。在市场经济背景下，平抑中药资源价格的剧烈波动除了需要国家加强市场规则管理，严打囤积居奇的行为，更需要建立一个公开透明的交易平台，纠正市场不灵，让中药资源的价格信号回归正常。

质量与安全性问题损害中药产业的公信力

中药资源质量直接关系到中医药产业的健康发展和患者的用药安全，中药资源质量与安全性问题一直是困扰行业的难题。根据我们的梳理，中药资源质量和安全性主要存在三个方面的问题。

(1)在中药种植过程中农药、化肥的超限使用造成中药材的重金属农残超标，严重影响了中药材和制剂产品质量，并造成对土地和环境的污染。

(2)药材市场的掺假、掺劣和以次充好问题突出，直接损害了中药在消费者心中的地位。

(3)中药资源质量监管问题以及部分药品标准与国际标准冲突问题。

创新能力不足，成果转化能力较低

完整的中医药创新体系应包括大型中医药企业集团及中医药高新技术企业、中医医院、国立和地方中医药科研机构、高等中医药院校等组成部分。企业在国家创新系统中处于骨干地位，并应成为技术创新的核心。但是现有环境下企业的主体地位未能有效体现，中医药创新与市场脱节，产业化程度不高，产品的高新技术含量不足。

国家中医药管理局制订的《中医药基础研究发展提纲(试行)》(1999—2015)、《中医临床研究发展提纲(试行)》(1999—2015)等研究规划对中医药的知识创新提出了较为详细的发展目标，但相当部分还是属于解释、整理性的研究内容，创新目标不够明确。同时，中医药研究也没能很好地与新兴学科紧密合作，这也限制了具有突破意义的高水平成果的涌现。

中药产业发展的战略选择

坚持继承与创新并举

产学研结合推动产业创新

中药产业创新能力与产业发展状况直接相关，自主创新能力是推动中医药产业持续发展的重要保证。近年来，随着国家加大在中药创新研究方面的投入，特别是“十二五”期间重大新药专项政策的推行，有力推动了中药领域的创新进程，中药产业整体创新能力得到提升。

优化创新能力布局，促进产学研结合，是我国中药产业创新能力建设下一步的重点。构建中药自主创新体系，健全以国家科研机构为核心，以中医药企业为主体，多学科、跨部门共同参与重要协同创新体制，促进产学研融合，加快形成中药创新自主知识产权，促进创新成果的知识产权化、商业化和产业化。

从产业战略的高度重视中药资源

保障药物资源持续供给能力

在以前的中药产业发展过程中，我国付出了巨大的资源、生态和环境代价。由于缺乏资源保护意识及可持续开发规划，对野生药用动植物乱捕滥猎、乱采滥挖的行为屡禁不止，同时土壤、大气污染和重金属超标等问题也影响着中药产品的质量。未来中药行业的发展高度依赖于资源的可持续和合理利用，加快中药资源动态监测体系建立，保障中药资源持续发展成为产业发展亟需解决的问题。

2015年4月，国务院办公厅转发了多部委制定的《中药材保护和发展规划(2015-2020年)》，这是我国第一个中药材保护和发展的国家级专项规划。该规划有利于鼓励中医药企业的发展，促进中药材种植、流通、加工等环节质量标准的提升。

健全药材安全性评价和产品溯源体系

强化全过程质量监管

回顾近年来中药产业的发展，质量与安全性问题一直是困扰产业发展的难题。种植中药材讲究道地性，中药材不能离开它生长的地理环境。由于各地所处的生态、地理环境不同，药物本身的治疗作用也有着显著的差异。

对比化药产业建立的一致性评价体系，中药不能照搬完全相同的管理制度，但是中药产业应从产业自身特点出发，建立全过程的质量监督管理体系。具体来看，需要从中药材种植与采集、饮片加工到中成药生产全面实行质量控制与产品溯源机制的建立，形成全过程质量标准体系。加强中药材种植培育技术标准制定，建立中药道地药材标准体系，加强对中医药领域的地理标志产品保护。开展中药材良种繁育和现代种植、生产技术推广，在适宜地区建设规范化种植、规模化加工一体化基地。

提升中医在全民健康体系中的服务作用

构建“大中药”产业群

近年来，世界卫生组织提出并推动卫生医疗的全民覆盖、卫生健康的公平性、卫生健康的社会因素等新方向、新理念，中医药在社会卫生健康事业中的地位也应突破初级保健阶段，与时俱进地研究中医药产业在提高医疗服务覆盖率，改善卫生健康的公平性、卫生资源的整合和分配等方面所能起的作用。

2016年是“十三五”规划的开局之年，医疗改革的深化，大健康产业的发展，继续释放中医药市场容量。如何抓住市场机遇，集中优势资源完善大产业链布局，构建贴近医疗保健需求个性化及服务便利化的新业务组合，将成为产业内持续关注的主题。要发展中医养生保健服务，促进中医药与健康养老、旅游文化等融合发展，促进中药产业支持体系的完善发展，推动构建“大中药”产业群。

重视中药产业发展规律

加大中医药投入和政策扶持

现阶段我国已经建立起基础性医药管理制度，但是在中医药管理领域还存在政策规则设定不清的情况，相关政策没有根据中药资源的具体特点进行规定，这直接限制了中药产业的持续健康发展。

2015年，国务院印发《中医药健康服务发展规划(2015—2020年)》(以下简称“规划”)，规划首次提出中医药可参与“一带一路”建设，与丝绸之路经济带、21世纪海上丝绸之路沿线国家开展中医药交流与合作，提升中医药健康服务国际影响力。规划中明确了中医药健康服务内涵：运用中医药理念、方法、技术维护和增进人民群众身心健康的活动，主要包括中医药养生、保健、医疗、康复服务，涉及健康养老、中医药文化、健康旅游等相关服务。国家产业政策直接关系到产业发展布局和方向，我国的中药产业发展也需要紧紧把握国家发展政策，中药产业链上中下游企业应该结合自身特点，将加强自我建设与促进整体产业发展结合，促进个体与行业的整体可持续发展。

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