3月月评：全面交易，新一轮跳涨和下滑轮转，机遇风险并存

2024年3月康美•中国中药材价格月指数报于2158.67点，环比上涨3.26%，升68.11点；比上年同期的1934.19点上涨11.61%，增224.48点。环比增幅上升49个点，增速提高2.3个百分点，同比增幅基本持平，缩窄5个点。热点轮动明显，亳州地区大宗跳涨带动下，地产相关品种关联上升、且反弹不断。

宏观经济：1、2月大幅下调5年期LPR后，3月继续保持，后续仍有下调的可能，降低长期贷款利率，集市持货延续心态高卖，但量价齐升、谷底反抽的行情走势鲜有。北方玉米粮价政策有动静但落地缓慢；海外价跌进口慢，大豆优质货有升，市场暂走正，终端消化始终不快，关注农补政策消息；3月官方PMI为50.3，5个月后转入景气区间，中财新PMI 51.1保持五个月扩张，本月生产链信心提高，尤其大型企业，外需向好，但就业仍然收缩，价格疲软。

市场整体：地域性药材热度轮转明显，从西北转到中东部，白术、白芍相继价高走慢，轮流热度领先；形成地区连片带动，品种关联，如白芍和赤芍、木香和土木香、当归与独活，国产与进口规格等关系，也出现博反弹行为，紫菀含量货、知母、射干反弹无力，麦冬跌后反弹有力；五灵脂、木鳖子、白扁豆、鸦胆子等冷背品种对齐行情，香料品种从胡椒海外黑胡椒产新波动开始，加上红海运输题材，拉升山柰、香叶，香砂、干姜、栀子等，波动幅度不及地产根茎类；跌榜中草类、花类、籽类、清解祛痰类疫情类高价回调为多，活跃度也偏高，冬葵子上涨，火麻仁因小产地、润肠功效价升，丁香、高良姜、胖大海、孜然回货，以及前期被炒高的品种下滑。西北品种节后反弹后，回归原位，安神类品种由稳转弱，酸枣仁、远志、莲子心补货下止跌。

搜索榜中，三七、当归、麦冬、白及、酸枣仁、胡椒、菊花、关注度上升，行情一般；茯苓、红花、三七、薄荷、白芷等关注提高。

天气方面：贵州、云南山火未造成大范围实质性药材生产影响报道；气温回升快，雨水充沛，土壤墒情好，春耕进行快，后期大幅回暖还需关注倒春寒。云南初显春旱端倪，清明来临，东、西侧有分散小雨缓解。

疫情需求：清热类回调，疫情类品平淡走弱，多数商家选择保持积极出货，对待市场新货来临。

种苗市场：各地种苗火热，苗籽交易影响了部分销售上货量，中间商既卖药材又卖种苗，需求络绎不绝，售价大幅上升，包地种植增多，相关农资也热销。

地区方面：亳州热点不退，安徽地产品热度保持较高，云贵品种有商讨论，河北继续跌跌不休，浙江品种明显回撤，甘肃不及前坚，华南品种低迷，香料气淡。

部位动态：地产品种继续推动大宗根茎类，动物类涨多跌少，花类由小品种带出低谷，全草、果实跌幅靠前。

市场行为： 行情接近再次高点，总指数双顶渐成，有商开始变现，走动出现放慢，质押情况来看，风险逐渐显现，但仍有资金在观望；月中，随着价格上升，假劣情况增多，315网络平台推动消费者以关注易掺假品种为主；当归、酸枣仁、茯苓、西洋参、红参、天麻，葱子、黄芪等。

三月指数涨速与去年上半年持平，但有也有不同。本月品种有进有退，资金有换仓，涨跌有分化，呼吁行业行为围绕一切药用价值和经济消费水平为基础。

指数再次接近前高点，双高压顶，不少去年介入的商家多次高空兑现成功，后续外围跟进资金力量持续度还待关注；生产方面，从苗情价格看，生产异常火爆，随着价格利润空间的吸引回乡创业，流失的生产人才回归，不少包地种植入驻，相关地租价格上升，希望合理化期望，降投资杠杆，控制成本和风险值。

持续性高价，需求单位会减少采购量甚至灵活改变用药组方，对集采保供有较大影响，中成药提高出厂价，或撤网以保生存，如去年酸枣仁，进一步减少中医药消费，在品质未明显提高情况下，不利于行业良性发展。

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