6月指数月报：指数盘整，香料远不及同期，刚需品震荡

摘要

2025年6月康美·中国中药材价格（月）指数报于1760.15点，环比下跌0.67%，环减11.80点；比上年同期的2244.42点下跌了21.58%，同减484.27点。降幅环减同增，同比剪刀差走势依旧存在。

相比上月，环比降幅减少22.82点，百分比环比降幅缓和1.25个百分点；同比下滑依旧加快，加剧了11.27点，百分比同比降幅加速了0.51个百分点；降幅环减同增。

据月指数历年环比涨跌统计，本月7涨6跌，较5月行情一致，6月指数下滑年份有2014年、2015年、2019年、2020年、2022年、2025年；上涨的有2013年、2016年、2017年、2018年、2021年、2023年、2024年。

前老热点麦冬、浙贝母、延胡索高位继续震荡下滑，猫爪草继续崩塌，前坚品种酸枣仁、栀子、黄连等也松动；海外地缘斗争，香料类明显走弱。当前夏至，药农忙种管，药商忙保养，淡季随着新产季品种陆续上市，呈现普跌态势，仅个别品种表现亮眼，百合、柏子仁、五倍子、鹅管石、鱼脑石等；生产多点扩增，缺口机会极少。前期热炒的西北药材党参、当归等品种，随着降雨消退题材及外货补充，热度已逐渐消退。白术、白芍、牡丹皮等集采刚需在产新空窗期和地产品关注人气下，依旧存在拉锯慢回落，涨少跌多，行情分化。

1.市场点评

行业新闻：中国与保加利亚共和国农业和食品部有关保加利亚西红花输华植物检疫要求的规定；全国建设超4600家中医药传承工作室，成立了数字化工作领导小组；云南等地中药材产业提质增效，趁鲜加工需溯源，第9届南亚博览会在昆明盛大召开；新疆等地大力发展药材种植，并完成第四次中药资源普查；国家药典委公示了部分国家中药饮片炮制规范草案，进步完善加工规范；山西等地依托助农惠企政策和金融优势资源，加大授信力度，全力支持中药材企业蓬勃发展；河北省启动智慧共享中药房试点工作以来，全省36个县级中医院建成智慧共享中药房；四川绵阳三台县在全省率先探索数智化麦冬产地仓建设模式，常年保障1000吨麦冬作为市场缓冲调节；湖南全省公立医疗机构采购使用的全国中药饮片采购联盟集采非中选中药饮片，均应在平台下单采购；

宏观经济：6月制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.7%、50.5%和50.7%，比上月上升0.2、0.2和0.3个百分点，三大指数均有所回升。产需指数均位于扩张区间。调查的21个制造业行业中有11个位于扩张区间，比上月增加4个，制造业景气面有所扩大，尤其大型企业；高技术制造业、大规模设备更新和耐用消费品以旧换新政策拉动效应明显；服务业景气指数基本稳定。中东战事点燃，地缘充满不确定，引发香料和油价的变动。

市场整体：

热点以产新及低位反弹品种为主：甘肃旱情缓和后，地产品种党参人气回落，与当归继续下调，款冬花价稳、牛蒡子，枸杞子、板蓝根、桃仁、苦杏仁人气回落，甘草、黄芩价疲，黄芪询价多成交平稳；花椒、蒲公英转淡；肉苁蓉、锁阳疲软；百合湖北植株水淹舆情本周洪水消退，持续抢挖采收货源有增；款冬花货少平稳；白芍、白术、牡丹皮刚需好料惜售挺价，但应价走动少；连翘抢青货价低，普货转稳；黄连、猫爪草震荡，大幅下滑，川麦冬统货走需降低，价差逐步放大；金银花持续上新无起色；桔梗、紫菀、知母继续下调；合欢皮在售减少，丹参、泽泻、木瓜多产地出售增多，新疆红花零星产新，观望走慢，尚有库存；黄精、玉竹、茯苓整体交易慢；蝉蜕、鳖甲、龟甲下行。地缘争斗扩面，消费级香料趋弱，随产出继续变现需求资金撤出，胡椒、益智、孜然、栀子、砂仁价滑、丁香、山柰、香叶、肉蔻类进口货松动。

根茎类整体疲软，甘肃密集降雨出苗良好，使得根茎类人气继续下滑，不及安徽品种稳固；除以上提及品种外，肿节风上调；白薇、九节菖蒲、防风走快价稳；百合止升；麦冬、浙贝母继续松动，大户力量减弱；丹参、前胡、独活、三七、秦艽、羌活上集增加行情下滑；玄参、苦参、骨碎补走缓下调；白及、重楼、天葵子、延胡索、续断不断新货上市价；平贝母、湖北贝母等产新有量，冲击行情；地黄、独活、牛膝、大黄、山药、紫菀、知母、苍术、白芷、射干充足震荡回落；香附、太子参临新提前出货微滑；五指毛桃、菖蒲产新产地显滑；重楼、白及、巴戟天、百部、细辛需求平淡下滑，川附子产新平稳；天花粉止跌转坚；果仁类，柏子仁、木蝴蝶走坚上升，冬瓜子暂稳，沙苑子止升转坚，新桑椹触底走快；牛蒡子新产地有货；车前子逢低走动；酸枣仁挂果良好，价格松动；枸杞子大上新慢而转疲；芥子、乌梅、蔓荆子、葶苈子、使君子、茺蔚子、覆盆子、白扁豆、蛇床子、补骨脂保持下调；冬葵子、南北五味子持续低迷；芡实、薏苡仁、桂圆肉、芡实库陈小滑；青葙子、紫苏子、黑芝麻、菟丝子转稳；茎木类的皂角刺下滑，肉苁蓉、锁阳疲软，小通草不及前期；皮类牡丹皮坚，合欢皮止跌，桑白皮、黄柏、杜仲、地骨皮疲软，厚朴产新走慢，肉桂产毕需求平淡，白鲜皮疲软；菌藻类的马勃回升，茯苓统货低迷，精品坚挺，猪苓产地小反弹；整体走慢；叶类稳定居多，薄荷、艾叶走畅，香叶、番泻叶按需走动；矿物类鹅管石缺货，珍珠母反弹；珍珠止升转弱，龙骨龙齿疲软；其他类平稳；树脂类保持平稳；琥珀、乳香需弱；动物类鱼脑石、五倍子价升，蟋蟀低位走快，蝉蜕、地龙、蜈蚣、僵蚕、桑螵蛸上市小落；全蝎、龟甲、鳖甲价滑；水蛭继续不稳；草类的仙鹤草、车前草、马齿苋走快，紫苏充足，淫羊藿野生品稳定，家种货充足，浮萍、石上柏等新产转淡，草类多数平淡观望；花类玫瑰花、辛夷回升，款冬花稳定，槐花、合欢米、合欢花大跌；金银花疲软，有商观察弃采，寻求新产区，吴茱萸、新疆红花产新走慢价滑。

天气方面：近期我国强降雨频繁，西南东部、江南西北部、江汉、黄淮及华南等地强降水，谨防雨水叠加地区成灾，例如贵州；全国气温平稳，河北周边、山东北部有零星高温，西北有零星雷雨及冰雹；土壤湿润墒情好，但高温下月还会产生。

疫情需求：新冠达峰后回落，并未有明显严重病扰报道。高温高湿，手足口病和疱疹性咽峡炎进入高发期。

地区方面：安徽地区品种关注度提高，甘肃、云南、贵州周边保持关注，河北、内蒙、河南关注度降低，华南品关注度少。

部位动态：安徽部分品种跳动，北方根茎类回落，影响根茎类、皮类上涨；龙骨类下滑，矿物类价下跌，锁阳、肉苁蓉、皂角刺使得茎木类下调；蜈蚣、鳖甲、僵蚕、蝉蜕使得动物类疲软；花类、叶类、果实类、全草类下滑；孢子类、树脂类、其他类、菌藻及其他类走慢；整体产新跌多涨少。

2.总指数

2025年6月康美·中国中药材价格（月）指数报于1760.15点，环比下跌0.67%；比上年同期的2244.42点下跌了21.58%。市场疲软走慢。

月内日指数的趋势看，2025年6月底，康美·中国中药材价格（日）指数收于1764.02点，较月初上涨了0.55%。日指数呈现盘整震荡态势，中下旬为盘整的高点。

6月19日日指数达到本月最高值1768.06点，本月最低值为6月2日的1752.18点。

图表：2025年6月康美·中国中药材价格指数走势图

3.部位指数

12个部位分类的价格日指数涨跌介于-3.00%至2.60%之间，有3类上涨，8类下跌，持平有1类。

本期根及根茎类价格指数涨幅最大，上涨了2.60%。影响较大的品种是白术、白芍等，由于淡季入库在售减少，部分空虚企业刚需采购加上地产人气较好，随着订单的走动，高规格货报价小幅上升，尤其企业交货标准随药典和监管提高，包检服务溢价高，规格行情较坚挺。其他常见的品种有黄芪、地黄、甘草、黄芩、丹参等行情疲软，内蒙防风走动较快，党参、当归仅在月初因产地干旱上涨，而后随甘肃降雨下滑；浙贝母、延胡索、麦冬等缓慢下滑，白芷、山药、地黄、大黄供应充足，川芎、泽泻、黄连、白及、三七、重楼等需求不佳。

皮类价格指数跌幅最大，下跌了3.00%。皮类指数变化影响较大的品种是黄柏、牡丹皮等，其中黄柏、杜仲今年产量持平，但库存有量，加上今年订单减少，走动不佳，部分出货心切；牡丹皮因产地交易，大规格行情上浮，指数震荡，但新产地有低价货冲击。

其次大类的果实、子仁类指数下跌了1.77%。影响比较大的品种是酸枣仁、山楂、栀子等走动不佳，纷纷下滑，酸枣仁今年挂果良好，供应有望增加，小幅下调；栀子持货的部分大户产新前出货兑现，行情不断松动。常见的调料胡椒、益智带领下整体回落，八角茴香大红需求不快，春果价低走好；砂仁、孜然、小茴香等走动缓慢；枸杞子在头茬过后行情转软，天气炎热存货成本提高；薏苡仁进口陈货出手心切，价格偏低；陈皮、山楂仍有产地库存，疲软走动，行情不前；苦杏仁、桃仁高温淡季，小幅下调，有商关注价低；芡实、莲子用季消费一般；使君子冷背用量有限，目前供应有大量。

图表：6月部位指数及月涨跌情况

4.功效指数

16个功效分类中，仅有1类上涨，15类下跌。涨跌幅介于-6.86%至0.21%之间。

补虚药涨幅最大，主要是受白术、白芍价格坚挺的影响。驱虫药跌幅最大，是因雷丸、使君子行情疲软所致。

图表：6月功效指数及月涨跌情况

5.产地指数

30个产地价格指数中，有5个产地上涨，23个产地下跌，产地指数涨跌幅介于-5.44%~0.79%之间。

白芍、白术大规格上调使得安徽指数波动，贵州的五倍子减产，有商采购，行情上浮。海南调料行情普遍回归，行情不如春季产新前，产地指数下滑5%以上；进口黑胡椒为主的品种下滑，孜然、公丁香、山柰、肉豆蔻行情也回落中。

图表：6月产地指数及月涨跌情况

6.品种指数

康美·中国中药材价格指数515个代表品种中，23个品种价格指数上涨，121个品种出现下跌，持平有371个，涨跌比从1:4下滑到1:5，下滑的中小品种较多，上涨品种中出现权重品种，但数量有限。

图表：6月品种指数涨跌数目及占比情况

2025年6月康美·中国中药材价格日指数涨跌幅在[-5%, -10%)区间最多，属于正常。然后往两侧分布，分布情况正常，各区间数量较同期增加；上涨区间(5%, 10%]也是最多，但优势不及对应下跌区间明显。

20%以上的震荡波动数量在平常范围，均小于5个，说明下跌趋势收敛转为盘整。

6月有11.46%的品种跌幅在5%以上，2.52%的品种涨幅在5%以上，与涨跌比比例持平。涨跌幅在-5%~5%的品种有443种，占总数的86.02%，属于小幅波动时段，与4月持平。

图表：6月中药材品种涨跌分布情况

中药材价格指数515个代表品种中，幅度由大到小有鹅管石、五倍子、白芍、白术、党参、红参、绵马贯众、荆芥、冬瓜皮、马齿苋、辛夷、鱼脑石、玫瑰花、灵芝、韭菜子、赭石、水飞蓟、牡丹皮、沙苑子、款冬花等。

下跌幅度由大到小的产品依次金果榄、猫爪草、合欢花、香叶、母丁香、雷丸、夏天无、皂角刺、番泻叶、鸦胆子、白及、黄柏、冰片、栀子、肉豆蔻、刀豆、枇杷叶、大枫子、紫苏子、五味子等。

涨跌幅排在前20名的品种涨跌情况如下表。

图表：6月品种价格日指数涨跌排行榜

图表：6月指数涨跌榜代表品规价格

涨幅最大的产品：鹅管石，日指数走势来看，走势呈现上涨一倍。

鹅管石市场矿石专营商经营，库存已显薄弱，部分商家缺货，近期寻货商家较前期明显增多，货源小批量走销，鹅管石进货不稳定，库存已显弱，近期商品商前期显多，进货零售小批发走销快，价格上调，现广西鹅管石统货21-25元。冷背小品种，但资源有量，后期补货跟上有望回落。

图表：鹅管石价格日指数走势图

五倍子有望减产，上涨28.34%

五倍子湖北货源不多，前期货源多以外销库存量不大，货源难组，近期有外来商寻货购销，行情稳坚，加上贵州、四川有望减产，产地五倍子花倍统货要价在48-50元，肚倍65-88元；贵州花倍45元；市场角倍价格在45-50元，肚倍价格在80-90元，肚倍走动为主。

图表：五倍子价格日指数走势图

在售减少，刚需进货，白芍小幅上涨17.12%

随着有商购进积极带动行情上升，短时间后价格又基本趋于平稳，目前亳州市场一二级货75-80元，三级货多要价在55元，三四级货45-55元；而尾芍要价基本维稳在20-23元左右，成交走动一般；狗头价格下滑，生狗头4-5元，熟片11-12元，七月即将产新，多空斗争又将拉开。

图表：白芍价格日指数走势图

跌幅最大的产品：金果榄，指数走势呈现阶梯式下落。

野转家逐渐发展后疫情时代的品种，，金果榄已有家种发展产出，市场销量不大，近期需求一般，行情表现不佳，明显下滑，现市场金果榄统货多报价在150-160元之间，售货积极，药厂货120-130元，如需求市场不放大，预计后期行情难有起色。

图表：金果榄价格日指数走势图

受不住百元的猫爪草仍在下滑，下滑3成

河南淮滨县产新结束，今年整体量大消化困难，种植户心理落差大而部分惜售，但价格破百后，目前上周价格下滑较快，亏损众多，水洗统货75-80元。亳州市场猫爪草不断有产地商家到市场积极销售，行情疲软，现产区继续有来货，市场货源供应充足，由于今年行情下滑幅度较大，市场风向转换，多商在其它品种被套，商家购进谨慎，目前亳州水洗售价90-110元不等，玉林水洗统货价格在90-100元之间，安国市场水洗货在85元。

图表：猫爪草价格日指数走势图

库存出售，产地结果旺期，五味子下跌11%

吉林五味子不断下滑，随着天气炎热大多货都以放入冷库储存，产地寻货商较少，终端客户按需购进，有商电话咨询，但买货意愿不强烈，而产地加工户销售意愿强烈，寻货商少，成交量小，近期价仍不稳，现本地药厂货报价在30元上下，一般统货报价在35元，选货价格在40元上下，辽宁五味子多入冷库，普通货40元，色选48元；在产地价格下滑的影响下，市场行情逐步回落，目前药厂货价格在35-45元，饮片货45- 46。近期来产地询货的商家增多，反弹困难。

图表：五味子价格日指数走势图

7.总 结

前老热点麦冬、浙贝母、延胡索高位继续震荡下滑，猫爪草继续崩塌，前坚品种酸枣仁、栀子、黄连等也松动；海外中东地缘斗争，香料类行情也较去年同期明显走弱。当前夏至，药农忙种管，药商忙保养，中药材市场持续处于淡季行情，随着新产季品种陆续上市，整体价格呈现普跌态势，仅个别品种表现亮眼，百合、柏子仁、五倍子、鹅管石、鱼脑石等；生产多点开花，规模效应下，供给互补情况较高，加上订单需求有2-4成的减少，能炒的缺口机会极少。前期热炒的西北药材党参、当归等品种，随着降雨消退题材及外货补充，热度已逐渐消退。

受市场整体低迷氛围影响，即便部分品种出现减产等利好因素，也难以有效提振市场信心。目前超跌品种和价格跌破成本线的药材依然乏人问津，市场观望情绪浓厚，交投清淡。前期的高位持货者虽有亏损，但有侥幸心理，在产新空窗期和地产品关注人气下，依旧存在拉锯慢回落，涨少跌多，质优者或坚挺或慢落，质劣者无人问津，行情分化。

药材资源在高位扩张带来高产能输出将长期存在；交易淡季，天气进入极端化高温暴雨时节，关注点转移到天气上。冬小麦上新，玉米临新，政策托底，进口供应收紧使双粮行情回升，药材价必存在拉锯，商家谨慎对待；药企一方面是高标准精细化符合数字化样本，另一方面亲身下沉寻求成本洼地；关注品种新的消费场景，发掘品种潜力，提升利差空间。7月产新进一步增多。

注：单位若无特别注明，均为“元/公斤”

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