7月指数月报：同比续降，全面淡季，雨水充足，游资谨慎

摘要

2025年7月康美•中国中药材价格（月）指数报于1750.61点，环比下跌0.54%；环减9.54点，比上年同期的2245.52点下跌了22.04%，同比减少494.91点。降幅依旧是环比减少、同比增大；回望去年2024年8月月指数，开始掉头下滑，今年7月或将与去年继续反向走动的最后一个月。

据指数历年月指数环比涨跌统计，7月出现9涨4跌，由于7月天气不稳定，易受高温、强对流影响，行情上升概率会比6月多，7月指数下滑年份有2014年、2015年、2020年、2025年；上涨的有2013年、2016年、2017年、2018年、2019、2021、2022年、2023年、2024年，其中2018年、2019、2024年近乎持平。

本月需求全面淡季，终端库存充足，终端医保控费施压依旧较大，好在“防内卷”也在进行，优化采购评价体系；今年雨热同期，全国多地雨水较多，尤其西南、东北及南方沿海，整体雨热间隔均匀，甚至出现短时极端“北涝”，影响集市，在售减少；草类和草籽类盛产开始，根茎类陆续产出，与新货竞价兑现：“延后一个月降温”的甘肃及西北旱情题材持续松动缓和，下半月党参地产人气回落下滑明显，摆售开始接近去年淡季水平。本月无明显上涨品种，五倍子、竹黄、柏子仁、进口芦荟等小品种上调，热点以产新及低位大宗品种为主。

调料在今年5月按时进入淡季，却在6月因关税协定暂缓空窗而有触底反弹，但实需无力，7月中旬对东南亚关税再次袭来，影响出口；除少数货物和产地集中的香料，调料整体疲软下滑，西南邻国地缘纷争影响不大。新货开始不断产出，资金实力一般的经营商，尽量优选产地合作、按需选购、定制生产，高周转低库存，尽量把控风险最小。

1.市场点评

行业新闻：各地高质量发展继续编写药材种植规划，推进标准化生产GAP和溯源，现代化产地加工，连接终端，做高标准链主；AI技术知识库不断参与中医药知识训练、辅助阐释原理、行业诊断及信息支撑；医疗反腐及疗效目标评价进一步推进；国家药品集采在2025年第十一批集采中调整了最低价规则，不再简单以最低报价作为参考，优化了价差计算锚点；挂网药品价格专项治理高价，推进价格风险处置；饮片效期标识即将8月开始，影响暂时小；柬泰争端、关税压力平息缓和，香料及其他西南边贸进口畅通；6月抢出口后出口放慢。

宏观经济：原料价格上升，下游不畅，本月新订单指数减少，7月制造业PMI 49.3%，非制造业PMI 50.1%，均不及预期，制造业和非制造业整体放缓，淡季偏淡，可能部分受到恶劣天气影响，也有前期抢出口透支外需形成的拖累。反内卷带动，原材料价格涨幅相对更大，但企业并未增加采购堆积原材料库存，采购量下滑；价格上涨、订单下降、采购减少、库存回落的组合，7月PMI不及预期，或影响市场风险偏好，资本市场存在波动的可能。

市场整体：

本月无明显上涨品种，五倍子、竹黄、柏子仁、进口芦荟等小品种上调；热点以产新及低位大宗品种为主，草类和草籽类盛产开始，根茎类陆续产出：甘肃及西北旱情题材持续缓和，甚至内蒙、山西、河北、北京等地出现罕见洪水，地产品种党参人气回落下滑明显，除当归摆样较多外，月末西北产地摆售逐渐接近去年淡季水平，当归、黄芪价格疲软；党参明显下调；升麻、赤芍产出价跌；锁阳、肉苁蓉、太子参规模在增；苦杏仁、桃仁、牛蒡子产新低迷，枸杞子、款冬花市场走弱；柴胡、黄芩、甘草、大黄走慢；肉苁蓉、锁阳转稳；麦冬、白术、白芍、牡丹皮价稳走慢逐渐上市不积极，白芷鲜货缓升，干货下滑；百合、玉竹、天麻、北沙参、巴戟天、紫菀、知母、合欢类、桑类、柑橘类、紫苏黄柏继续价滑；蝉蜕、僵蚕、龟鳖甲、牛黄来源增多价乱，猫爪草僵持微量反弹；浙贝母、覆盆子普货价滑；贡菊花坚挺，亳菊平稳；普通前胡库存难销；桔梗冷库货充足；酸枣仁零星产出，五味子产出疲软；黄芩继续下探走动；矿石、贵细滋补类淡季疲软。香料明显淡季回落，高良姜、山柰、孜然反弹基本结束，砂仁临新价滑，益智回落，八角、花椒少量产新，需求减少；产籽开始，种籽市场刚需买家少，党参籽下滑，黄芩籽较多，压价成交。

根茎类整体清淡下跌；板蓝根小幅波动，胡黄连、北沙参充足下跌；防己关注度下滑；贝母类、天麻、延胡索、桔梗、黄连、赤芍、秦艽新货慢跌；丹参、黄芩、地黄、苍术、川芎、泽泻、独活、川牛膝、牛膝、大黄、山药、天冬、芦根、黄精、射干充足逢低走动，鲜山药货减；菖蒲类、白茅根、远志、巴戟天、百部、羌活、胡黄连、徐长卿、莪术、茜草、商陆、干姜需求下滑；防己、重楼、知母、续断、紫菀间或下滑；湘玉竹抢先货价滑，关玉竹减产止滑；果仁类的龙眼肉、蒺藜、亚麻子、苍耳子临新价乱下滑、无花果产出货少，柏子仁少量产出价坚；蛇床子、韭菜子回升；乌梅用季价滑走快；新连翘转稳；进口蔓荆子先跌；酸枣仁鲜果下滑；木瓜、冬葵子、南山楂、冬瓜子、茺蔚子、青桑椹新货价滑；薏苡仁、山楂、木鳖子、五味子、陈皮、补骨脂保持疲软；决明子、青葙子、栀子、金樱子、海金沙、苘麻子、木蝴蝶、砂仁保持迎新价跌；香料跌多稳少；茎木类的通草、肉苁蓉、锁阳止跌转稳；钩藤不稳；皮类下滑为主，牡丹皮、五加皮稳，桑白皮充足，黄柏、杜仲、厚朴桂皮疲软，黄柏以价换量；菌藻类茯苓再次低迷，猪苓转稳；叶类稳定居多，香叶、枇杷叶价滑，矿石类的花蕊石上浮，鹅管石转稳，龙骨、龙齿低迷；其他类平稳；树脂类阿魏需弱；动物类五倍子坚挺，蝉蜕走慢，海螵蛸明显价落，僵蚕、金蝉花上市小落；龟甲、鳖甲价滑，土鳖虫、蜈蚣产完转稳，全蝎、九香虫产新平淡，水牛角库陈大；草类的赶黄草、车前草走快、半边莲、辣蓼、鹅不食草、地丁类、豨莶草、鱼腥草、马鞭草、紫苏、薄荷、香薷、青蒿产出充足，白花蛇舌草走慢；花类辛夷临新反弹，贡菊、百合花、月季花坚挺，槐米、吴茱萸、灯盏花、山银花、红花产出疲软，款冬花市场价松动，金莲花价疲，合欢花价低弃采。

天气方面：多地雨热同期，全国沿海地区都在遭受大降雨，华北华东还受到台风和海啸袭击，西北中东雨水；中部和中西部高温笼罩；

疫情需求：基孔肯雅热疫情始于2025年初，重灾区仍是此前受创的印度洋岛屿；对于蚊传疾病基孔肯雅病毒感染，目前还没有特异性抗病毒药物，一般用退烧药和镇痛药来治疗发热和关节痛。中国广东佛山地区暴发引发广泛关注。广州、中山等地均出现了基孔肯雅热病例，广东顺德四子散用于外敷，减轻关节肿痛；抗炎止痒散，从外部改善皮疹；还有针灸、中药熏洗等方式，缓解患者的患处的肿胀情况等，目前暂无官方推广。

地区方面：天气炎热，河南地区品种关注度依旧较高，甘肃品种关注度提高；安徽、四川、云南周边保持关注，内蒙、贵州、山西、河北、东北、华南品等关注度少。

部位动态：贡菊花上升，花类孢子类上涨；车前草带领全草类好转；茯苓使菌藻类明显下滑，冬瓜子、青葙子、桑椹、水红花子等果实类跌幅较大；皮类库存较大，持续兑现；根茎类处于缓跌；茎木类、树脂类、动物类、其他类、矿物类需求疲软；整体产新跌多涨少。

2.总指数

2025年7月康美·中国中药材价格（月）指数报于1750.61点，环比下跌0.54%；比上年同期的2245.52点下跌了22.04%。

从月内日指数的变化趋势看，2025年7月底，康美·中国中药材价格日指数收于1731.23点，较月初下跌1.82%。指数呈现稳步下行的态势。

7月1日日指数达到本月最高值1763.3点，本月最低值为7月31日的1731.23点。

图表：2025年7月康美·中国中药材价格指数走势图

3.部位指数

本期12个部位分类的价格日指数本月涨跌介于-4.58%至0.40%之间，其中有2类上涨，10类下跌。

本月全草产新较多，多个品种下滑，权重品种上涨，本期全草类价格指数上涨靠前，幅度为0.40%。本期影响较大的品种是车前草、广藿香等，车前草主要来于野生，单产因旱减产不大，四川、重庆等地采集费用提高，报价较车前子提高；广藿香因正值暑湿季，用季市场批量走好，小幅调整。

果实、子仁类价格指数跌幅最大，下跌了4.58%。本期影响较大的品种是冬瓜子、蒺藜等；冬瓜子过百元的高价保持到产前先，近期湖北、河南产出较快，价格急速下滑；蒺藜临新价滑，内蒙今年雨水较多，有望丰产。其他的常见品种如枸杞子二三茬品质下降，行情淡季行情下滑、薏苡仁进口米依旧去库存压力较大，行情压力，陈皮、山楂、女贞子也存在产新前尾货挤兑，消化不佳，苦杏仁、桃仁、莲子产新价格下滑，

最大的部位大类，根及根茎类下跌了1.57%。影响比较大的品种是苍术、党参、百合等。其中苍术家种货多，尤其北苍术和替代品关苍术，因无疫情需求而下滑，保持了苍术2年的稳步下跌；百合去年至今连续上涨，在7月产新前保持在百二十元以上，月中湖北洪水，百合惜售进一步坚挺，但多数产地无影响，随着湖南产出情况明朗，价格出现下滑，目前百合初期新货品质还不是最佳，关注后期产出，党参上半月一直保持坚挺，遇天晴偶尔小幅上调，月末减量价滑；甘草、黄芪淡季明显，价格松动疲软；白术天热摆售减少，行情保持，过检货价坚，生长良好，关注河北降雨影响情况；地黄、柴胡、白芍、三七行情走疲，询问不多；丹参产区较多，产地价基本持平；白芷鲜货价格不高，干货续滑；地黄、川芎、羌活、玉竹、防己、莪术、巴戟天、升麻、天花粉、重楼等行情普遍下滑，麦冬走慢有所震荡。

图表：7月部位指数及月涨跌情况

4.功效指数

本月16个功效分类中，有1类上涨，12类下跌，与上期持平的类别有3类。16个功效分类涨跌幅介于-4.46%至0.10%之间。

理气药涨幅最大，主要是受枳实批量走动，产新先升后降、荔枝核产新价格坚挺，但供应充足。

止血药跌幅最大，是因蒲黄多地产出，但走销量不旺；茜草关注度少，河南、河北、陕西产新后行情疲软所致，质量不均，月末小幅走快。

图表：7月功效指数及月涨跌情况

5.产地指数

本期30个产地价格指数中，有3个产地上涨，25个产地下跌，产地指数涨跌幅介于-5.32%~2.93%之间。

贵州因五倍子上涨最大，地区指数上涨达到2.93%；黑龙江省的两头尖、五味子、苍术、升麻等表现产新疲软，地区指数下跌5.32%。

图表：7月产地指数及月涨跌情况

6.品种指数

康美·中国中药材价格指数515个代表品种中，17个品种价格指数上涨，122个品种出现下跌，持平有376个。

涨跌比从1:5缩小到1:7，与上月相反，上涨品种小冷品种为主，下滑的中大品种较多，数量有限。

图表：7月品种指数涨跌数目及占比情况

2025年7月康美·中国中药材价格日指数涨跌幅在[-10%, -5%)区间最多，与上月相同。往两侧减少，[-20%, -10%)，[-3%, -1%)分布第二多，各有26个品种，多个区间数量较同期增加；上涨区间(1%, 3%]最多，但优势远不及对应下跌区间明显。

极端波动的品种方面，跌幅大于20%以上有6个，涨幅大于20%的品种仅有2个，数量虽不多，在极端区间，保持下跌对上涨区间的明显强势。

7月有13.01%的品种跌幅在5%以上，1.55%的品种涨幅在5%以上，涨跌比约1:8，较与涨跌比更小，说明5%以上的显著下跌的品种占较总下跌的占比相对更多。

涨跌幅在-5%~5%的品种有443种，占总数的86.02%，属于小幅波动段，较上月增多1个百分点。

图表：7月中药材品种涨跌分布情况

中药材价格指数515个代表品种中，本月涨幅较大的依幅度由大到小有麻黄根、五倍子、车前草、沙苑子、五灵脂、广藿香、芦荟、仙鹤草、无花果、鹅管石、草豆蔻、火麻仁、花椒、菊花、枳实、荔枝核、柏子仁等。

下跌幅度由大到小的产品依次冬瓜子、蒲黄、猫爪草、胡黄连、水牛角、蔓荆子、阿魏、续断、白芷、砂仁、青葙子、苘麻子、紫菀、槐花、水红花子、延胡索、两头尖、降香、大枣、栀子等。

图表：7月品种价格日指数涨跌排行榜

图表：6月指数涨跌榜部分代表品规

涨幅最大的产品：麻黄根，月内日指数走势来看，走势呈现阶梯上升的态势态势。

青黄不接，麻黄根主要用于治疗自汗、盗汗；月中行情有所上扬，近期货源正常购销，价也逐步转稳，现市场麻黄根统货报价在30元，与产地价格持平，继续关注后期货源走销情况。

图表：7月麻黄根指数走势图

人气最高的野生品，五倍子，肚倍上涨三成以上

小品种五倍子产新迎来大涨，今年受干旱所致产量减少，湖北产地肚倍货源稀少，持货商家惜售心理不减，因此行情较乱；花倍货源有量，商家购货意愿不强，价格相对变动不大，现统货42-43元。市场中炒作肚倍货少，月初涨10元，月末再次上涨20元，价格上涨至120-125元，角倍一般货50-55元，功效有替补性；

图表：7月五倍子指数走势图

野生车前草好于车前子，走快上浮14.29%

受干旱影响，野生车前草新货产出量减少，有商家关注，近期货源走销顺畅，行情较前期有所上扬，现市场车前草一般货报价在8元，好货报价在11-12元之间，上升1元。

图表：7月车前草指数走势图

跌幅最大的产品：冬瓜子，产新立腰斩，日指数走势呈现阶梯式下态势。

今年冬瓜子各企业注意留籽加工，且冬瓜系类食品美容用品较大，冬瓜子产出较多，冬瓜子受产新影响，近日价落幅度明显，目前产地较乱，河南价格在20-30元，湖北产地降，40-50元左右，而亳州市场紧随下调，双边货要价在48元之间不等，单边货少价格在55元左右；

图表：7月冬瓜子指数走势图

猫爪草继续下滑27%，跌入僵持状

产区继续有来货，市场货源持续增加，购货商家由于行情不稳，多是按需购进，目前价格继续显滑，现水洗货价格在60-70元，产地收购价在60元成本线附近拉锯，留种情况看，后续难稳。

图表：7月猫爪草指数走势图

鲜货上市价低，规模产新白芷，下滑15%

白芷大面积产新，大部分以销货为主，亳州大杨镇鲜白芷走销较快，有商家积极收购，目前鲜货价1.7-2.2元，鲜货较前期上涨0.2元左右，干货微滑走销平稳，无硫大条9元左右，二条8元左右；有硫二条5-6元左右，安国产地统货5元，下周白芷将大量上市，后市行情仍将震荡。

图表：7月白芷指数走势图

7.总 结

下旬，西北药材热度已逐渐消退，摆售整体减少，核心品种也逐渐出现松动， 受市场资金力量不及兑现压力，整体观望情绪浓厚，交投清淡。少数资金雄厚的高位持货者仍有侥幸心理，等待政策和资金面的改善，形成拉锯，在产新空窗期，依旧存在拉锯慢回落，涨少跌多，药企新药典标准下标的产品坚挺或慢落，低规格少人关注，行情分化。

三伏开始产新，草及草籽类大量产出，白芍、白芷、太子参、百合、川贝母、花椒及香料等产新，根茎膨大关键期有抢挖，关注副产区货价情况，天气极端化，强对流天气影响。

市场按需走动为主，8月淡季的最淡时节，产新进一步增多，可选供应进一步增加。部分品种将低于种植成本及近四年低位，导致生产者和持货商损失，面对在地存量可能的挤兑，商家都在积极出售库存，时间漫长，要做的就是顺势而行，顺势销售，按需选购、定制，高周转低库存才能风险最小。

注：单位若无特别注明，均为“元/公斤”

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