1月指数月报：止跌回升，旺季实需走动，年终红盘收市

摘 要

2024年1月康美•中国中药材价格（月）指数报于2071点，环比上涨0.10%，升2.10点；比上年同期的1821.44点上涨13.70%，增加249.56点。延续上期跌势缩窄向好趋势，用季实需回暖；相比12月，环比上升，但同比增速大降57.58点，说明市场年度尾部期好转，但没有去年同期的快升趋势；整体高位，压力面增多。

常年1月涨跌品数整体持平，但今年涨跌比倒置；月指数在新年以上涨居多，较12月上涨概率大，有8涨4跌，据历史月指数统计，1月指数下滑年份有2018、2019、2020、2021年，上涨的有2013、2014、2015、2016、2017、2021、2022、2023、2024年。

月初，冬至到小寒天气晴好，干货增多；实销也好转，在降温下综合感冒增加，疫用仅短时反弹，随着出货而平息；香料也是牛短熊长，且香叶等进口商品受到红海运输费用波动，出口商品受海外需求下滑；年尾搜索大宗行情明显增多，而收尾时售供应减少；地产品种轮动推动报价，北方以甘肃，南方以安徽品种；中旬启动全国寒潮，多次短暂大规模下雪，缓解旱情，冻害报道暂不多，增加集市组货难度，部分报价明显提价，华南西南品种持续干制；另外一面，大户也趁机出货，难以维继，出现价乱，报价范围扩大。市场整体盘尾走慢局势未改，1月中下旬地产集市品种带动，走出翘尾量减行情。

1.市场评论

宏观经济：12月CPI、PPI持续下滑，但同环比均有缩窄或部分项目稍有上升，1月PMI小幅回升，积极因素在积累，消费结构在优化，中药零售端同比涨幅缩窄，高位行情有望平缓着陆，走动前行。积极因素正在积累，但存款增速依旧高于贷款，政策端寻找促进积极的发力点和实需信心。

大宗及农菜产品行情并未改善，收购力减弱，转基因大豆内推在即，为提升预期，央行准备率下调，释放流动性；贷款利率缓慢回落；药材市场集市持货和买家心理有变化，集市趋热明显，涨榜以地产中大品种为主，夹杂小冷品种；跌榜中大品种减少，高产品续落和疫情类回调为多。

市场整体：实需慢反弹，但收市前交易时间已不多，押货看多动少；烧烤淄博而起的孜然、小茴等火热骤冷却、孜然海在外印度大宗市场价滑，国内关注上升；胡椒海外资金面炒作波动、香叶进口战事运价小波动，花椒、八角、白芷、栀子、肉桂等充足，整体跌多涨少；天然牛黄历史新高；葱子、桃花、金莲花货少，冬瓜子抗跌；猫爪草、麦冬、延胡索小产地集中品种反弹，市价稍稳；天麻北方产区生产受关注人气白术地产交易走快，市场小幅上升，后面还带动尾芍启动快升，牡丹皮、紫菀、党参形成同样的波动，托市行情并未形成交易量；木香、胖大海、白扁豆、野生首乌资源供应不多而回升；西洋参、红参、山药、细辛、锁阳、黄芩、仙灵脾、辛夷、升麻、火麻仁、白果仁实需坚挺，期间有快慢起伏；川羌，通草，葛花、紫石英、赤石脂、使君子、鱼脑石补涨；防风、牛膝、川牛膝、川芎、佛手、地黄、白及、重楼依旧不稳，商家按需谨慎采购；三七、草果、胡椒、三木类等金融性品种小幅波动，难有波澜；产业化肉苁蓉与锁阳沙漠双雄，一跌一涨，行情相反；菊花、白芷、半夏、茯苓、泽泻、香附、芡实、射干、白前、前胡、柠檬、佛手、决明子、急性子、栀子、瓜蒌、天花粉、肉苁蓉、广藿香等仍在产出；玄参、钩藤、丝瓜络产新价跌；丹参采挖积极性高；山楂清余货表现强烈；人气品种猪苓、龙胆、僵蚕、红景天、浙江品种，核排海题材等实需不强而回落；罗汉果、金钱草短期抄底，行情不惊；疫情类连翘、苦杏仁、柴胡、荆芥、板蓝根、大青叶、知母、薄荷、甘草、马鞭草、山银花、牛蒡子、岗梅、紫菀、鱼腥草、桔梗出货多，明显转疲小滑，云南马厂当归、四川日本当归冲击下，甘肃当归行情清淡不及党参；茯苓低位始好转，难出困境；款冬花转坚；蔓荆惜售回升，酸枣仁、柏仁安神类缓慢续跌，长周期远志止跌。

天气方面：中旬寒潮，引发短期南方雨雪，市场上货进一步减少，湖南局部受到经济损失，关注木本果实类品种，本月寒潮未带来实质行情影响，但进入2月，冷高压不强，南下力度不强，中东部将迎来更大降雪天气，或将遇到近年极冷温度，暴雪、大雾、大风三箭齐发。

疫情需求：刚需品小批量补货短期走快。然而高库存挤兑，甲流治疗西药发力博眼球，疫情类品平淡走弱，多数商家选择保持客观冷静，对待市场变化。

种苗市场：种苗市场无悬念走强，白术苗、籽大幅上升，加剧小白术结构性短缺；三七红籽依旧较好；柴胡、黄芩等高位大宗籽种苗市场火热，桔梗、白芷等种大幅上升三成以上，相关农资也热销。

地区方面：安徽月初先平息，白术等地产品热度扩面再升，关注较高；甘肃、东北、华中品种关注度下滑，交易量下降，仅党参集市行情上升。

部位动态：菌藻类止跌，果实、动物类跌幅靠前，根茎类先跌后升。

市场行为：春节临近，天气影响下物流发运减少，整理、盘点、清帐回款增多，线下询价少，线上查价多，随着大宗交易放慢，中小企业补货招标减弱，鲜货减少，干品增多。

2.总指数

2024年1月康美·中国中药材价格（月）指数报于2071点，环比上涨了0.10%；比上年同期的1821.44点上涨13.70%。

从本月内日指数的变化趋势看，2024年1月底，康美·中国中药材价格（日）指数收于2082.62点，较月初上涨了0.85%。日指数呈现分阶段震荡爬升态势：上旬因干品上量价滑，中旬部分大品种发力，走动一般，后转震荡，月底翘尾。

1月31日指数最高值2082.62点，最低值为1月9日的2062.41点。

图表：2024年1月康美·中国中药材价格指数走势图

3.部位指数

本期12个部位分类的价格日指数本月涨跌介于-2.52%至2.48%之间，有4类上涨，7类下跌，持平的1类。

本期根及根茎类价格指数涨幅最大，上涨了2.48%。本期对本类指数影响较大的有白术、党参等，小白术带动，白术行情快升，两年的大白术升到百元大关，党参集市上货骤减，行情趁机恢复2成，甘松用季上升，对齐行情。常见的品种有黄芪、地黄、甘草、柴胡行情逐渐下滑，个子货少，白芍托市行情暴涨无量，牡丹皮、紫菀也同步上调，丹参采收有望积极，但目前土地已封冻。

果实、子仁类价格指数跌幅最大，下跌了2.52%。影响较大的品种是连翘、决明子等，均出现明显下滑，主要是旺季不旺，商家观望多，连翘价格高影响消化，但决明子够含量品价格坚挺。其他常见品种中，陈皮丰产，丝瓜络价格刺激高产中，芡实、薏苡仁、陈皮、山楂、女贞子、莲子、苦杏仁、桃仁，多数香料等均出现走疲价滑的情况，枸杞子先快后慢，以小规格出货为主，葱子、火麻仁、西青果、甜杏仁、冬瓜子小冷品种行情上升。

图表：2024年1月部位指数及月跌涨情况

4.功效指数

本月16个功效分类中，有2类上涨，13类下跌，与上期持平的类别有1类。16个功效分类涨跌幅介于-5.18%至4.36%之间。

驱虫药涨幅最大，主要是受使君子价格坚挺上升的影响，毒性品种，少人关注。

泻下药跌幅最大，因郁李仁、牵牛子行情疲软所致。

图表：2024年1月功效指数及月跌涨情况

5.产地指数

本期30个产地价格指数中，有6个产地上涨，21个产地下跌，产地指数涨跌幅介于-2.85%~3.63%之间。

山西的紫石英行情补涨，加上正品率提高，报价上升。提高氧饱和能力的西藏红景天近期疫情消耗不佳，行情下滑。

图表：2024年1月产地指数及月跌涨情况

6.品种指数

康美·中国中药材价格指数515个代表品种中，44个品种指数上涨，环比增加3个，75个下跌，减少10个，持平有396个。

涨跌保持倒置，涨跌比从1:2上升到3:5，下滑趋势继续减弱，减幅变小。

图表：2024年1月品种指数涨跌数目及占比情况

下跌为主，2024年1月康美·中国中药材价格日指数的跌幅区间看，环比聚集度提高并深移，在[-10%, -5%)区间数量最多，有26个品种，其次为[-3%, -1%) 、[-5%, -3%)，分别有15个、13个品种。上涨部分，依旧在区间在 (5%, 10%]最多，有13个品种，环比增2个。

涨跌幅在-5%~5%小区间的品种有443种，占总数的86.02%，较12月更少，波动幅度变大，有8.54%的品种跌幅在5%以上，5.44%的品种涨幅在5%以上，极端大幅波动偏下滑一侧；但上涨区间品种数量虽少，但权重较大。

图表：2024年1月中药材品种涨跌分布情况

中药材价格指数515个代表品种中，本月涨幅较大的依幅度由大到小有紫石英、葱子、猫爪草、儿茶、党参、山豆根、桃花、紫菀、金莲花、鱼脑石、火麻仁、赤石脂、白术、西青果、白芍、仙灵脾、甘松、香叶、使君子、延胡索等。

下跌幅度由大到小的产品依次丝瓜络、牵牛子、昆布、牛膝、沉香、射干、石膏、川芎、薤白、决明子、海藻、浙贝母、徐长卿、白芷、钩藤、重楼、郁李仁、乌梅、山楂、玄参等。

前20名的品种涨跌情况如下表。

图表：1月品种日指数涨跌排行榜

图表：指数涨跌榜部分代表品规价格

紫石英在本月涨幅最大，上涨八成。

近日市场紫石英货源逐渐转正品较多，整体购销一般，行情平稳运行。目前市场紫石英统货价格在7-8元，较之前非正混合品价格3-6元较明显提高。

图表：1月紫石英价格日指数走势图

现货少、产区小、人工高的猫爪草上升28.57%

猫爪草市场货源不多，行情僵持，继续回升反弹，现市场统货售价在450-460元，野生货、水洗货价在530-550元，控货者少，后期随着走动，波动机会比较大。

图表：1月猫爪草价格日指数走势图

党参产地在售明显缩减，再次推高市价25.79%

1月中旬时候因集上货减，第一次上升，并带动当归，月末行情与白芍类似托市上升，目前甘肃渭源上市减少，党参价格稳中有升10%，临近年关，党参干品上货量减少，整体上货量6吨左右，党参药厂货140元左右，小统货144-148元，大统货150-156元，市场走销尚可，行情倒挂，市场小条统价格在143左右，中统148元，大统156元。

图表：1月党参价格日指数走势图

跌幅最大的产品：丝瓜络 下滑35.39% 走势呈现阶梯式下行的态势。

前几年价格好，电商家用清洁订单火，丝瓜络产地补种很多，近期产出咨询购货不多，货源小批量走动，行情暂稳。市场丝瓜络统个价在50-55元，下滑10-20元，后市下滑空间不大，趋稳。

图表：本月丝瓜络价格日指数走势图

排海概念淡化，昆布下滑26.67%

核排概念渐淡，且未报不良明显影响，昆布有商家关注度下滑，年尾干品增多，变现多，实需弱，现市场盐昆布成交价12元，清水昆布25元，明显跌价，后期走滑。

图表：1月昆布价格日指数走势图

高产价格滑，下跌25%的牛膝

今年内蒙、河南种植较多，行情几乎跟随地黄走动，1月下旬阶段市场补货量大，行情逐步明显跌落，现平条22元左右；二肥26元左右；头肥货价格在28-30元，货源走动缓慢，后期随着解冻开春继续产新，仍有震荡。

图表：1月牛膝价格日指数走势图

7.总 结

2024年1月结束，和2023年1月疫中多数品种已高居在上，企业仍在热烈补单不同，如今多数库存充裕，不再“紧平衡”，今年1月企业采购和商家，面对行情高企，格外谨慎，因综合病毒的流感的中医治疗概念并不火爆，长新冠康复概念在全年中也少有起色，按需购进，但也要看到全年中成药企业上市利润还在大幅上升，说明面对疫后时代，更多中药企业正在积极跳出“舒适圈”，主动尝试创新变革，面对中药材上涨和行业内卷，扩张品种线、业务渠道、提高生产管理效率、精细调控原料资源成本，保持盈利能力，国内中医药产业开始逐渐复兴，监管趋严和品质提高，走出传承创新高附加值路。

1月PMI公布49.2%，虽处于收缩区间，大企业及新基固投和食品、交旅方面相关的已向好发展，新年或将有组合新政策刺激消费拉动实需；春节后开年，今年盈利较好的上游生产者和原料组织者，或将继续复制模式，生产面积明显扩张，多关注春种情况，品种的生产布局及育苗期间天气变化，趋势已定，杠杆退却，后期行情或将在中药材中下游链上，实需与持货者博弈中进行软着陆。

注：单位若无特别注明，均为“元/公斤”

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