5月月评：避高寻低大宗平淡，调料打破淡季常规

2024年5月康美•中国中药材价格（月）指数报于2244.95点，环比上涨了0.42%，升9.46点；比上年同期的1993.20点上涨12.63%，增251.75点。

相对于4月，环比增幅下滑67.36点，百分比增速下滑约3个百分点；同比增幅下滑22.79点，百分比增速降低1.4个百分点，上涨力度明显下滑。热点轮动再破历史高位后盘整月余，产新增加，供需错配，资本新进力度不足，靠部分产新中的下滑反弹和调料异军突起，力挺了大盘。

宏观经济： 5月制造业采购经理指数(PMI)为49.5%，比上月下降0.9个百分点，环比回落加速，转入收缩区间，产需两端放缓，恢复发展基础仍需巩固。其中中小企业，化工、黑色金属景气度弱；食品及酒饮料精制茶、医药铁路航空电器制造，以及商旅较为景气。国内高频小额罕见发行万亿超长国债支持国家重大战略实施，投资拉动内需；消费升级拉动仍需努力。

行业动态：头部企业对于核心产品积极提高品质护城河，增加自营资源，配合新GAP延伸审查加上联盟的三无一全基地的高质量发展，在部分省市将获得红利认可；2025年药典最后时间段，紧罗密布的修订公示中；符合中医药特点的中药标准进一步完善，化学药品、生物制品、药用辅料和药包材标准达到或基本达到国际先进水平，药品质量控制和安全保障水平明显提升。

市场整体：北方大区天气炎热，以小批购进以减少变质库存风险，产新增多，流感减少，供需一增一减，增长率逐渐错配，进入传统淡季，随着安徽头部品种顶部震荡，中小品种大范围波动不多，野生费工常用小品种坚挺，总指数双顶处小幅波动，集市转手变慢，资金挖掘品种新的基本面题材和机会，高位下实需被压制，替代甚至断供，随着中下旬调料涣散注意力和牵扯腾挪资金，主流热点进步缩减。

从4月下旬开始，海外资金热炒金融属性胡椒干旱和战乱海运提费题材，美国通胀经济复苏，带火国内边境涉外品种，关注度提高，以调料为主线，不同程度上涨，加上上旬国内对草果、栀子、砂仁、益智热捧，带动果仁类，麻辣烫题材等实需一般；黄芩、甘草、黄芪北方根茎产新收尾价滑，安徽白术下调，动摇持货信心；采购热点博反弹为主，追高情况减少，热点涣散，地产连片效应减少，浙江、云南地区稍好，力度如前期其他地区；市场间热度差异化，玉林的香料投机和安国博反弹，其他市场紧随产地。

新一轮产新拉开，从短期多茬的全草类大范围开始，下滑带弱市场气氛，量大轻泡，少人关注；倒春寒不明显，果实类大量兑现，南方雨水小量干扰，加上草籽类，果实籽仁大类指数下滑明显，比较活跃。

天气方面：南方断断续续，龙眼、荔枝类先期走快，鲜果暴涨，抑制需求，后有库存和其他水果补充，暴跌回归；云南干旱弱化，北方高温零星，甘肃冰雹扰动行情，生产影响有限，波动不大，交易时间减，但上量尚可，本月整体天气题材较少，降雨积水预期下，郁金、干姜小波动，紫苏叶走快。

疫情需求：注射疫苗打折，清热解表药材产新回调加快，疫情品积极出清换货，多数商家观望新货来临。

种苗市场：北方种植完成，农忙粮食，苗籽价格回落，延胡索等高位品种，鲜种依旧火热；麦冬苗也少许上升。

地区方面：地区中，甘肃、安徽、四川、云南品种较高，浙江人气回升，河南、河北关注减少，贵州、华南持平、舆情少。

部位动态：部分野生和小品种树脂类、叶类、野生虫小幅涨，根茎类下滑明显，花孢类，果仁震荡下滑，全草续滑。

市场行为：高库存、弱实需、高产新预期下，资金盘增量有限的阶段，流进流出成为常态，常规规律难寻；行情继续在顶部震荡，资金挖掘基本面，寻求反弹、新题材等突破点，随着医疗反腐继续打击曝光，医疗需求方克制，药市资本局维持僵持，高位倒手减少，正常经营者保持观察消费市场，勤销快进，保持谨慎。

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